Nadšenie okolo dátovej infraštruktúry, čipov a generatívnej AI je stále veľmi silné, no práve preto rastie aj riziko, že investori pri niektorých tituloch platia príliš vysokú cenu.

Nie je nutné tvrdiť, že sa celý sektor AI nachádza v bubline. Stačí si však všimnúť, ako prudko sa niektoré akcie v poslednom čase pohybujú. Novouvedená spoločnosť Cerebras napríklad po IPO výrazne posilnila a dosiahla trhovú kapitalizáciu v desiatkach miliárd dolárov, hoci jej tržby za rok 2025 boli v porovnaní s touto valuáciou relatívne nízke. Práve takéto prípady znovu otvárajú debatu, či časť trhu nezačína oceňovať skôr príbeh než reálne výsledky.

Podobne silný rast je vidieť aj v polovodičovom sektore. ETF iShares Semiconductor ETF, ktoré sleduje významné firmy z oblasti čipov, si od začiatku roka 2026 podľa MarketWatch pripísalo výrazný zisk a nadviazalo na silný výkon z predchádzajúceho roka. V jeho portfóliu prudko rástli napríklad akcie Intelu, Micronu, AMD alebo Nvidie.

Keď sa z AI stane jednostranná stávka

Problém nemusí byť v samotnej umelej inteligencii. Tá môže byť dlhodobo mimoriadne dôležitou technologickou zmenou. Riziko vzniká vo chvíli, keď investori začnú predpokladať, že akákoľvek spoločnosť s väzbou na AI bude automaticky dlhodobým víťazom.

História trhov ukazuje, že technologické revolúcie a investičné horúčky sa môžu prekrývať. Internet skutočne zmenil ekonomiku, no viacero firiem z éry dot-com bubliny napriek tomu skončilo zle. Podobná otázka dnes visí nad časťou AI sektora: je aktuálny rast odrazom budúcich ziskov, alebo skôr strachu investorov, že im ujde ďalší veľký trend?

Čítajte aj:

Optické akcie zažívajú boom. Ako investovať do rýchlo rastúcich technológií

Tri spoločnosti stavajú na energetických potrebách AI a zarábajú na tom

Skrytá cena ropy: prečo sa čoskoro prejaví na vašom účte za elektrinu

MarketWatch preto upozorňuje na koncept defenzívnejších akcií označovaných ako „HALO“. Skratka znamená „heavy assets, low obsolescence“, teda spoločnosti s významnými hmotnými aktívami a nižším rizikom technologického zastarávania. Podľa investičného komentátora Marka Hulberta môže ísť o typ akcií, ktoré pomôžu zmierniť dopad prípadného ochladenia AI eufórie.

Čo znamená stratégia HALO

Myšlienka je jednoduchá. Ak je časť portfólia príliš silno naviazaná na rýchlo rastúce technologické akcie, investor môže hľadať protiváhu vo firmách, ktorých hodnota nestojí primárne na prísľube budúceho technologického prelomu.

Takéto spoločnosti často vlastnia fyzické aktíva, infraštruktúru, nehnuteľnosti, energetické zdroje, priemyselné kapacity alebo iné ťažko nahraditeľné prvky. Zároveň nie sú tak vystavené riziku, že ich hlavný produkt zastará v priebehu niekoľkých rokov pre novú softvérovú alebo čipovú generáciu.

Neznamená to, že sú bez rizika. Ide skôr o snahu vyvážiť portfólio. Investor, ktorý drží veľké pozície v AI, polovodičoch alebo technologických fondoch, môže týmto spôsobom znížiť závislosť od jediného dominantného trhového príbehu.

Investori sledujú aj infláciu a Fed

Téma AI nie je jediným rizikom, ktoré sa aktuálne rieši. Finančné trhy zároveň reagujú na vývoj inflácie, ceny energií a očakávania okolo americkej centrálnej banky. Vyššie ceny palív a tlak v dodávateľských reťazcoch môžu prispieť k ďalšiemu zdražovaniu, čo by znovu zvýšilo tlak na menovú politiku.

Dlhopisový trh podľa MarketWatch už dopredu započítaval možnosť vyšších úrokových sadzieb. To je dôležité aj pre akcie, pretože rast sadzieb zvyčajne zvyšuje náklady kapitálu a môže tlačiť nadol ocenenie rastových firiem, najmä tých, ktorých veľká časť hodnoty je založená na očakávaných budúcich ziskoch.

Práve tu sa riziko AI obchodov môže násobiť. Ak sú valuácie vysoké a zároveň rastú sadzby, trh môže byť menej ochotný platiť extrémne násobky tržieb alebo ziskov.

Diverzifikácia zostáva základ

Záver nie je taký, že by investori mali AI sektor automaticky opustiť. Umelá inteligencia môže ďalej meniť ekonomiku, produktivitu aj spôsob fungovania firiem. Problémom je koncentrácia rizika.

Kto má veľkú časť portfólia v niekoľkých technologických tituloch, polovodičových firmách alebo fondoch naviazaných na AI infraštruktúru, mal by zvážiť, či je jeho portfólio dostatočne odolné aj voči opačnému scenáru.

Defenzívnejšie akcie, hodnotové tituly, firmy s reálnymi aktívami, dividendové spoločnosti alebo širšia sektorová diverzifikácia môžu fungovať ako nárazník. Nejde o záruku ochrany pred poklesom, ale o spôsob, ako nebyť plne závislý od jednej investičnej tézy.

AI môže byť dlhodobo jedným z najdôležitejších trendov súčasnosti. To však samo osebe neznamená, že každá AI akcia je dobrou investíciou za akúkoľvek cenu.

Philip van Doorn je finančný novinár a autor investičného stĺpčeka Deep Dive na serveri MarketWatch

Lem edit, Biztweet

Máte záujem o informačný spravodajský servis z investičného prostredia, alebo o analýzu trhu na mieru podľa vašich požiadaviek? Napíšte na: kontakt@businesspr.eu

Ak považujete texty Biztweetu za prínosné, venujte akýkoľvek dar na tomto linku, získate predplatné