Analytici Goldman Sachs očakávajú, že odkupy akcií v indexe S&P 500 tento rok vzrastú len o 3 %. Dôvodom je kombinácia neistého ekonomického prostredia a rastúcich nákladov na rozvoj AI technológií.

Najväčší technologickí hyperscale hráči - teda spoločnosti ako Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft alebo Oracle - majú podľa Goldman Sachs tento rok investovať do kapitálových výdavkov rekordných 755 miliárd dolárov. To predstavuje medziročný nárast o 83 %, ktorý je poháňaný predovšetkým ambíciami v oblasti umelej inteligencie.

Aby firmy dokázali financovať takéto enormné investície, výrazne obmedzujú spätné odkupy akcií. V prvom štvrťroku 2026 ich hyperscale spoločnosti znížili takmer o dve tretiny. Kým v rokoch 2017 až 2022 smerovalo v priemere 34 % ich výdavkov na buybacky a dividendy, dnes je to len 20 %.

Alphabet v poslednom kvartáli neodkúpil žiadne vlastné akcie, hoci pred rokom v rovnakom období minul na buybacky približne 15,1 miliardy dolárov. Amazon podľa dát FactSet nevykonal spätný odkup akcií už takmer štyri roky a Meta neodkupovala akcie ani v posledných dvoch štvrťrokoch.

Z veľkých hyperscalerov pokračoval v odkúpoch iba Microsoft, a to približne rovnakým tempom ako pred rokom.

Apple síce do AI neinvestuje tak agresívne ako konkurencia, napriek tomu firma v poslednom období znížila objem buybackov približne na polovicu - na 12,3 miliardy dolárov.

Rast výdavkov technologického sektora súvisí aj so zdražovaním pamäťových čipov a obmedzenou výrobnou kapacitou. Prudko rastúci dopyt po AI hardvéri totiž spotrebúva dostupné zásoby a tlačí nahor ceny komponentov aj elektroniky.

Čítajte aj:

Indikátor načasovania zlata práve dosiahol dno. História naznačuje, že môže nasledovať rally

Prieložného biznis a štát. Veľkopodnikateľ presúva autosalóny, tendre aj sporné realitné obchody na rodinu

Budúca recesia by mohla byť pre akcie paradoxne výhrou

Microsoft aj Meta počas posledných výsledkových konferencií upozornili na vyššie ceny komponentov, ktoré ovplyvňujú ich investičné plány. Na rastúce náklady minulý týždeň upozornilo aj Nintendo.

Investori medzitým začínajú byť nervózni z astronomických súm, ktoré Big Tech do AI nalieva. Podľa Goldman Sachs sa tohtoročný rast kapitálových výdavkov hyperscalerov priblíži hodnote 100 % ich prevádzkového cash flow.

Ak by tempo rastu investícií pokračovalo aj budúci rok, hyperscale firmy by podľa analytikov museli minúť až 1,4 bilióna dolárov. To by pravdepodobne znamenalo výrazné zvýšenie zadlženia technologických gigantov.

Goldman Sachs odhaduje, že prevádzkový cash flow týchto spoločností dosiahne približne 980 miliárd dolárov. Bez výrazného rastu príjmov by tak firmy mohli byť nútené zvýšiť čistý dlh až o 400 miliárd dolárov.

V rámci indexu S&P 500 analytici očakávajú, že kapitálové výdavky tento rok vzrastú o 33 %, najmä vďaka technologickým gigantom. Odkupy akcií však majú rásť len veľmi pomaly. Firmy totiž okrem AI investícií riešia aj ekonomickú neistotu, clá, drahšie komodity a problémy v dodávateľských reťazcoch.

Podľa Goldman Sachs budú spoločnosti počas obdobia zvýšenej neistoty oveľa opatrnejšie práve pri rozhodovaní o spätných odkupoch akcií.

Analytici zároveň upozorňujú, že obmedzenie buybackov zo strany hyperscalerov môže čiastočne kompenzovať rast odkupov v iných častiach technologického sektora - napríklad u výrobcov polovodičov, ktorí z AI investičnej horúčky výrazne profitujú.

Bill Peters je reportér servera MarketWatch

Lem edit

Biztweet, podpořte nás nákupem v našem eshopu

Máte zájem o informační zpravodajský servis z investičního prostředí, nebo analýzu trhu na klíč podle Vašich požadavků? Napište na kontakt@businesspr.eu

Pokud považujete texty Biztweetu za přínosné, věnujte jakýkoliv dar na tomto linku, získate předplatné