Maloobchodné reťazce na Slovensku (2024) - Zisk sa zosypal o tretinu

Tesco zaznamenalo pre rekordné odpisy najhorší profit od masívnej straty v roku 2014, Terno po prvýkrát vytvorilo prevádzkové plus, nemecký tandem Lidl a Kaufland vedie v zamestnanosti a napriek útlmu aj v tvorbe zisku.

zistenia: • tržby reťazcov rástli rýchlejšie ako inflácia, no obchodná marža v stálych cenách už tri roky klesá; reťazce tak brzdia vzostup spotrebiteľských cien • z jedného eura utŕženého za predaj tovaru zostáva maloobchodníkom už menej ako 26 centov na úhradu vlastných nákladov a zisku • priemerná mzda stúpla o 5,6% na 1 433 EUR; jeden zamestnanec stojí reťazce na plate a odvodoch viac ako 24-tisíc eur ročne, ale vytvára čistý zisk ani nie 5 100 eur • v analyzovaných reťazcoch pracuje bezmála 45-tisíc ľudí, opäť zhruba toľko, čo v roku 2019, keď skrachoval veľký zamestnávateľ Potraviny Kačka, ktorý poslal na dlažbu skoro dvetisíc ľudí Box Analýzu maloobchodných reťazcov FinStat tento rok ďalej rozšíril, už na dovedna 20 obchodných sietí, ktorým na pultoch prevláda potravinársky sortiment.

Do rozboru zahrnul najmenšie reťazce SK Catering a Delia a tiež Makos operujúci na najchudobnejšom severovýchode Slovenska, ktorý zverejnil výsledky naposledy k 30.6.2024. Do kľúčových štatistík, ako sú celkové tržby, obchodná marža a počet zamestnancov, sme doplnili i údaje za maloobchodnú časť košickej siete Labaš, ktorej v biznise stále mierne prevláda veľkoobchodná činnosť. Tržby nefinančných podnikov vlani presiahli 270 miliárd eur1 . Takmer desatinu z nich vygeneroval maloobchod (vrátane lekární a predaja pohonných hmôt). Zinkasoval najviac po veľkoobchodníkoch a automobilovom priemysle. Analyzované reťazce sa na celkovom obrate maloobchodu podieľajú zhruba 36 percentami.

Pavol Suďa, hlavný analytik FinStat.sk Celkové tržby dvadsiatich analyzovaných maloobchodných reťazcov stúpli vlani o 3,8% na 9,5 miliardy eur. Je to najpomalší nominálny rast za osemročné obdobie 2017 až 2024, na ktoré sa FinStat zameral. Oproti rekordnému roku 2022 však ide iba o tretinové nominálne tempo. V porovnaní s inými kľúčovými segmentami maloobchodu, rýchlejšie ako reťazcom rástol biznis predajcom elektroniky a výpočtovej techniky, drogériám a parfumériám, i obchodníkom s odevami (hlavne vďaka lídrom Alza.sk, dm drogerie markt resp. LPP Slovakia). Naopak, nábytkárom2 či hobbymarketom stúpali tržby pomalšie. Po očistení o infláciu vyzerá dynamika tržieb v maloobchode úplne inak. Rozcválané spotrebiteľské ceny stlačili tržby reťazcov v rokoch 2022 a 2023 do dvojpercentného reálneho úbytku. Vlani vďaka výraznému spomaleniu inflácie reálny obrat analyzovaných sietí o jedno percento stúpol. Do roku 2021 však bývali kladné reálne tempá dvoj- až štvornásobne vyššie. Rekordná marža, nulový zisk Dynamiku tržieb vlani brzdili silné nemecké siete Billa (175 obchodov) i trhová jednotka Lidl (172 predajní), ale hlavne veľké britské Tesco (180 prevádzok), ktoré zaznamenalo najslabší prírastok obratu zo všetkých rastúcich reťazcov. Prešovské Milk-Agro (196 predajní) si potiahlo predvlaňajší útlm aj do vlaňajška, v dôsledku čoho utŕžilo najmenej od roku 2017.

Sieť, ktorá si na východe Slovenska vyrába aj vlastný sortiment mliečnych produktov značky Sabi, síce dosiahla najtučnejšiu obchodnú maržu na trhu (nad 35%), no nedokázala ju pretaviť do zisku. Zdráhavo znižuje stavy zamestnancov, ale lanský skoro miliónový prírastok osobných nákladov reťazec stiahol prakticky k nulovému profitu. Je to jeho najhoršia bilancia minimálne od roku 2012. Z väčších hráčov potiahli rast tržieb maloobchodných reťazcov nemecký Kaufland (84 predajní), i domáce siete Labaš, Terno a Coop Jednota (skoro dvetisíc prevádzok). Z menších sietí zabral hlavne Slovenský potravinársky priemysel, ktorý v Bratislave a Nitre prevádzkuje sedem predajní Yeme (naposledy reportovaný účtovný rok skončil 30.10.2024).

Úspech sa mu však nepodarilo pretaviť do profitu. Miliónový prírastok osobných nákladov sieť stlačil do straty. A do mínusu sa ponoril tiež tandem malých sietí Dekort a Omida, ktoré majú v Košiciach a Poprade 14 obchodov Klas. V účtovnom období 2024, ktoré skončilo k 30.6.2024, už tržby Makosu nerástli ani polovičným tempom v porovnaní s predchádzajúcim rekordným rokom. Sieť, ktorá v okresoch Bardejov, Svidník a Stropkov prevádzkuje 20 predajní a zamestnáva vyše tristo ľudí (platí ich najhoršie zo všetkých hodnotených sietí), dokázala silný prevádzkový profit ešte navýšiť. No pre vyššie finančné náklady sa jej čistý zisk o pár percent oslabil. Napriek tomu zostal nad hranicou jedného milióna eur, čo Makosu môže závidieť polovica analyzovaných reťazcov.

Úspech napriek strate

FinStat rozoberá samostatné reťazce, ale ak to dáva zmysel, ako jednoliate subjekty analyzuje aj nákupné aliancie. Najznámejšia z nich je domáca sieť 25 samostatných, regionálne orientovaných spotrebných družstiev Coop Jednota. Zamestnáva bezmála 30% všetkých pracovníkov, ktorým dáva prácu celá dvadsiatka analyzovaných reťazcov. Nuž a tržbami, obchodnou maržou aj ziskom ako jediná drží krok so zahraničnými maloobchodnými gigantami. Najmenej známym nákupným zoskupením je franšíza Môj obchod, ktorú spravuje nemecký veľkoobchodník Metro Cash & Carry. Podľa jeho hovorkyne obhospodaruje 627 prevádzok, ale ich obratom sa pochváliť nemieni. V akej celkovej hodnote nakupujú jeho franšízisti tovar od stratového veľkoobchodníka, považuje za "citlivý údaj". Zato košická franšíza Potraviny Fresh, ktorá má v portfóliu 459 odberateľov a ktorým zásobuje 651 prevádzok, nemá so zverejnením kľúčových dát problém.

Franšízisti vlani z veľkoskladov jej materskej firmy Labaš odobrali tovar za 97 miliónov eur, čo je o 12% viac ako v predchádzajúcom roku. Najväčším odberateľom je regionálna sieť SK Catering, ktorá zamestnáva 180 ľudí a na Horehroní prevádzkuje 23 predajní. Keďže väčšina partnerov franšízy Fresh sú živnostníci, ktorí výsledky v registri účtovných závierok nezverejňujú a tovar môžu nakupovať aj od iných veľkoobchodníkov či priamo od samotných výrobcov, je zložité odhadnúť ich maloobchodný obrat. No ak k ich nákupom z veľkoskladov Labaš pridáme konzervatívnu 20-percentnú prirážku, ich úhrnné tržby presiahnu prinajmenšom 116 miliónov eur. A ak k tým prirátame maloobchodné tržby košického Labaša, ktorý v kraji prevádzkuje 35 supermarketov Fresh Plus, kde zamestnáva zhruba 950 predavačov, dostaneme sa na celkový obrat zoskupenia nad hranicou 313 miliónov eur. Mimochodom, vlani Labaš a jeho Potraviny Fresh vytvorili čistý zisk za 16 miliónov eur (medziročne stúpol o 15%). Umiestnili by sa na 5. priečke rebríčka najziskovejších reťazcov, s dvojnásobným profitom, aký vlani vytvorila Billa, ktorá patrí do konsolidačného celku nemeckej Rewe Zentralfinanz eG.

Aj v rentabilite tržieb by bol košický tandem na piatej priečke (tesne nad trhovým priemerom 2,4%), keď na čistý zisk premenil 2,5 centa z každého jedného utŕženého eura. Nad priemerom trhu sa tradične pohybuje nemecké duo Lidl a Kaufland ale aj malá sieť Ko.Ma.Cosk z nákupnej aliancie CBA, ktorej vlani sekundovala partnerská Sintra. Nákupnú alianciu CBA okrem štyroch maloobchodníkov (Sintra, Nitrazdroj, Komfos, Ko.Ma.Co-sk) tvoria aj traja veľkoobchodníci GVP, CBA Verex a Karmen, a živnostník Pavol Táborský. Ten na prosbu FinStatu o poskytnutie základných údajov nereagoval. Tržby zvyšnej sedmičky za tovar v roku 2024 presiahli 450 miliónov eur, no minimálne štvrtinu tvorí veľkoobchodná činnosť. Členovia CBA zamestnávajú spolu 3 200 ľudí a ich úhrnný čistý zisk vlani klesol o pätinu pod 11,6 milióna eur.

Keďže ani CBA SK, zastrešujúca činnosť zoskupenia, na výzvu FinStatu o vyčíslenie maloobchodného obratu členov ako každý rok opäť nereagovala, v analýze ju nehodnotíme ako homogénny subjekt. Štyrom maloobchodným členom CBA, prevádzkujúcim spolu 119 predajní, sa venujeme individuálne, a len okrajovo ako celistvej štvorici.

Porovnateľný maloobchodný obrat aliancie CBA aj zoskupenia Fresh tak každý samostatne prevyšuje tržby stredne veľkého domáceho reťazca Terno Real Estate, ktorý v 136 predajniach Terno a v 34 predajniach Kraj utŕžil vlani spolu 243 miliónov eur. Tieto tri domáce siete však už dohromady dosahujú také úhrnné tržby, aké vykázal najmenší zahraničný reťazec Billa (880 mil. EUR). Ten si vlani zaknihoval najslabší výsledok po zdanení od predpandemického roka 2019.

Chabý prírastok pridanej hodnoty totiž nedokázal ani zďaleka pokryť nárast osobných nákladov, odpisov a úrokov. Terno po predvlaňajšom kozmetickom zisku vlani opäť skĺzlo do mínusu. Kumulatívna strata reťazca, ktorý ovládajú Martin Fedor s akcionármi skupiny J&T Jozefom Tkáčom a Ivanom Jakabovičom, tak dosiahla bezmála 64 miliónov eur. Firma, ktorá v roku 2022 absorbovala menší reťazec CBA Market a vlani jej akcionári ovládli aj bratislavského veľkoobchodníka Kon-Rad, spotrebovala už 70% akcionármi investovaného kapitálu. Ale kapitálové injekcie začínajú prinášať ovocie. Terno postupne vytiahlo obchodnú maržu na vysoko nadpriemerných 30,4%. Drží mzdy pri trhovom priemere a znižuje podiel osobných nákladov na pridanej hodnote. Vlani si zaknihovalo prvý prevádzkový profit od momentu, čo ho ovládli ľudia okolo J&T. A do straty (1,7 mil. EUR) padlo iba preto, že vytvorilo opravnú položku k dlhodobému finančnému majetku za viac než 2,4 mil. EUR, ktorá sa týka jeho investície do firmy prevádzkujúcej petržalskú tržnicu.

Stratila polovicu tučného prírastku O čosi pomalšie ako tržby rástla vlani reťazcom obchodná marža, ktorá predstavuje rozdiel medzi tržbami za tovar a nákladmi na jeho obstaranie. Hovorí, ako silný je podnik v obchodnej činnosti a koľko peňazí z obchodovania získava na krytie ďalších nákladov a zisku. V nominálnom vyjadrení stúpla o 2,4% na 2,4 miliardy eur.

Po očistení o infláciu obchodná marža vlani poklesla, už tretí rok po sebe. Je to preto, že obchodné reťazce neprenášajú do cien na pultoch celý cenový tlak, ktorý vytvárajú ich dodávatelia. Predovšetkým v roku 2022 tak obchodníci výrazne prispievali k brzdeniu rastu spotrebiteľských cien. V objeme obchodnej marže roky dominovalo Tesco. Do roku 2019, keď ho predbehol najprv Lidl, a v nasledujúcom prvom pandemickom roku sesterský Kaufland. Ten vďaka lanskej stagnácii trhového lídra doháňa staršieho súrodenca. Naopak Tesco sa zhora blíži k stále štvrtej Coop Jednote. Zo stredne veľkých reťazcov výrazne performuje Terno, no dych s ním drží maloobchodná úderka košického Labaša, ktorá už predvlani predstihla stagnujúcu maloobchodnú štvoricu z aliancie CBA. Z väčších sietí jediné Milk-Agro v tomto parametri stráca.

Obchodnú maržu možno vyčísliť aj ako jej percentuálny podiel na tržbách za tovar. Hovorí, koľko centov z každého utŕženého eura za predaj tovaru si obchodník ponecháva na krytie prevádzkových nákladov a zisku. Po poklese o 0,56-percentného bodu v roku 2022 a po predvlaňajšej stagnácii klesla vlani o 0,35 p.b. na 25,8%. Za ostatné tri roky teda stratila polovicu tučného prírastku z úspešného štvorročného obdobia, v ktorom postupne nabobtnala o 1,7 p.b. na 26,7% v rekordnom roku 2021. Percentuálnu obchodnú maržu posilnili len tri siete: SK Catering (0,9 p.b.), Terno (0,7 p.b.) a Milk-Agro. To ju vytiahlo na trhový strop 35,1%, no potenciál nezúročilo v hospodárskom výsledku. Že tučná obchodná marža nie je postačujúci recept na úspech, dokazuje bardejovský Makos. V tomto parametri síce predstavuje dno trhu (vlani stratil ďalšieho pol bodu), no finálnym čistým ziskom sa nachádza v prvej polovici analyzovaného pelotónu.